8月，深圳市曼恩斯特科技股份有限公司（301325）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入212,212,601.21元（约2.12亿元），同比下降62.14%；归属于上市公司股东的净利润为-85,392,357.86元（约-8539.24万元），上年同期为-2351.33万元，同比降幅达263.17%，亏损明显扩大；扣非归母净利润-9072.10万元，同比下降167.05%；经营活动产生的现金流量净额为-414,978,883.70元（约-4.15亿元），同比下降77.28%。基本每股收益-0.59元，加权平均净资产收益率-3.23%。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
公司业务主要分为涂布应用类和能源系统类。从业务结构看，报告期内涂布应用类实现收入128,398,014.25元，同比增长9.41%，毛利率37.05%；能源系统类实现收入74,168,767.43元，同比大幅减少83.02%，毛利率仅7.90%，同比下滑14.87个百分点。涂布应用类的逆势增长与能源系统类的断崖式下滑形成鲜明反差，后者直接拖累整体营收下滑六成。
行业层面，公司所处锂电设备、泛半导体及储能赛道景气度明显分化。GGII预测中国锂电池生产设备市场规模2025年后恢复增长，2029年将恢复至900亿元；钙钛矿太阳能电池2026年全年出货量预计达4.5吉瓦，市场规模约28.7亿美元，同比增长127%；储能方面，2026年上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%，国内各省陆续落地容量电价政策。公司表示，报告期内新签订单同比增加约50%，其中泛半导体板块增速明显，截至报告期末在手订单约20亿元（不含税），较期初明显增加。然而，2025年储能电芯紧缺、价格波动大等冲击影响了订单交付和项目确收节奏，能源系统类收入因此大幅滑坡。
半年报显示，公司2026年上半年亏损扩大的主要原因：一是能源系统类收入同比减少83.02%，而管理费用、研发费用等支出相对刚性，收入规模难以覆盖成本费用；二是信用减值损失扩大，报告期计提应收账款、应收票据等坏账准备1857.17万元，较上年同期的880.27万元明显增加；三是公允价值变动收益大幅缩减，报告期仅119.18万元，而上年同期为1213.58万元。
费用方面，报告期销售费用3809.95万元，同比下降28.98%，主要系职工薪酬、业务招待费及差旅费减少所致；管理费用5618.67万元，同比增长4.65%；研发费用7657.63万元，同比增长5.72%，占营业收入比例高达36.08%。值得关注的是，财务费用1156.59万元，同比大增64.70%，主要系汇兑损失增加、利息支出增加及利息收入减少所致，其中利息费用1061.59万元，同比增长8.76%，利息收入47.87万元，同比下降76.47%。
现金流与偿债压力不容忽视。报告期末公司货币资金4.09亿元，而短期借款高达10.30亿元，较上年末的7.62亿元增长35.21%；流动比率由上年末的1.88降至1.57，资产负债率由40.18%升至47.49%，短期偿债压力显著加大。存货账面价值15.71亿元，占总资产比例由上年末的18.92%升至32.35%，主要系储能电站建设项目库存商品、在制储能设备及电芯备货增加所致，公司提示若市场环境发生不利变化或客户取消订单，将面临存货跌价风险。报告期内经营活动现金流净流出4.15亿元，缺口同比扩大77.28%，公司主要依靠新增借款维持资金周转，筹资活动现金流净额达2.36亿元。此外，报告期内公司合并范围新增24家子公司，储能业务快速扩张带来的管理风险同样值得关注。
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