2026年8月，厦门嘉戎技术股份有限公司（301148）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入23,584.91万元，同比增长11.00%；归属于上市公司股东的净利润1,759.34万元，同比下降38.00%；扣除非经常性损益后的净利润仅257.26万元，同比大降83.71%；经营活动产生的现金流量净额3,512.79万元，同比下降20.89%。基本每股收益0.15元，同比下降37.50%；加权平均净资产收益率1.00%，回落0.61个百分点。公司计划中期不派发现金红利、不送红股、不转增股本。
从业务结构看，高浓度污废水处理服务实现收入14,060.54万元，同比增长26.67%，占营业收入的59.62%，成为上半年收入增长的主要引擎，榆横工业区蒸发塘浓盐水处置项目投产后运营平稳为板块提供重要支撑；但该板块营业成本同比增长41.70%，远超收入增速，毛利率同比下滑7.24个百分点至31.78%。膜分离装备收入4,751.57万元，同比微降1.43%，而营业成本上升16.65%，毛利率仅21.52%，同比骤降12.16个百分点。膜组件及耗材收入4,034.50万元，同比下降12.11%，主要系客户项目建设延迟推迟交货所致，但毛利率44.76%为各板块最高，同比提升4.97个百分点。
公司所处环保行业经营环境仍不宽松。半年报称，市政传统业务领域普遍面临市场竞争趋于激烈、盈利空间收窄、项目回款周期拉长等压力，叠加原材料价格上行、部分新工艺新应用项目尚处于拓展落地阶段，公司综合毛利率有所回落。公司正通过夯实渗滤液存量业务、延伸市政环卫与合同能源管理，并加快工业废水及循环经济、新能源资源回收业务（氧化铝提镓项目已开工，盐湖提锂、酸碱提纯浓缩等应用落地）及海外市场（俄罗斯、罗马尼亚、塞尔维亚等国设备销售项目落地）布局，培育新的增长点。
半年报显示，公司上半年增收不增利的主要原因：一是业务结构变化叠加成本上行，营业成本同比增加20.70%，远超营业收入11.00%的增速，综合毛利率同比下降约5.4个百分点至32.63%，毛利总额由上年同期的8,082.88万元降至7,695.05万元，同比减少约4.8%；二是减值计提明显加大，信用减值损失651.07万元、资产减值损失619.79万元，合计1,270.86万元，较上年同期增加388.28万元，主要涉及应收账款坏账、合同资产及存货跌价；三是财务费用由上年同期的净收益127.21万元转为支出248.14万元，主要系汇率波动形成汇兑损失所致。
从费用端看，上半年销售费用2,051.85万元，同比增长3.34%；管理费用2,390.07万元，同比增长11.71%；研发费用1,604.66万元，同比增长13.04%。财务费用248.14万元，同比大增295.07%，主要系汇兑损益由上年同期的收益168.30万元转为损失160.00万元。值得注意的是，账面利润高度依赖非经常性损益：报告期非经常性损益合计1,502.09万元，其中公允价值变动收益699.79万元（以交易性金融资产浮盈为主）、投资收益394.79万元（含处置理财产品收益123.38万元及收购原联营企业上海镓翌产生的原持股重新计量利得273.45万元）、资产处置收益308.32万元。扣非净利润仅占归母净利润的14.6%，盈利质量明显承压。
应收账款风险值得关注。截至6月末，公司应收账款余额5.84亿元，占总资产的26.24%，约为上半年营业收入的2.5倍，报告期内已计提信用减值损失651.07万元，在市政项目回款周期拉长的背景下，回款压力与坏账风险仍是影响业绩的主要变量。期末货币资金6,517.69万元，较年初的1.48亿元下降56.09%，但交易性金融资产（主要为理财产品等）达7.64亿元，短期流动性压力总体可控。子公司方面，北京嘉戎净利润亏损628.26万元，主要系计提较大资产减值损失所致；优尼索净利润348.50万元，同比下降63%。此外，因2025年度膜材料及膜组件板块营业收入未达2023年限制性股票激励计划第三个归属期业绩考核触发值，公司已于2026年8月26日审议通过作废该期已授予但尚未归属的限制性股票1,616,360股；公司发行股份购买杭州蓝然100%股权并募集配套资金不超过10亿元的重大资产重组已获深交所受理，目前处于审核问询阶段。
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