8月26日，深圳市雷赛智能控制股份有限公司（雷赛智能，002979）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入12.47亿元，同比增长39.92%；归母净利润1.94亿元，同比增长62.79%；扣非归母净利润1.88亿元，同比增长61.59%；经营活动产生的现金流量净额4,336.63万元，同比下降14.01%。其中二季度实现营业收入7.22亿元，同比增长44.10%，归母净利润1.22亿元，同比增长92.49%，业绩延续2025年以来逐季加速增长态势。
从业务结构看，伺服系统类产品实现销售收入6.61亿元，同比增长54.82%，占总收入比重升至53.02%，成为业绩增长的第一引擎，据MIR睿工业数据，公司内资伺服品牌市场占有率排名第二；步进系统类实现收入3.82亿元，同比增长22.50%；控制技术类实现收入1.98亿元，同比增长37.08%，毛利率高达63.80%。分地区看，华北地区收入同比增长82.54%至1.33亿元，华东、华南分别增长40.57%、37.57%，而海外地区收入同比下降12.48%至3,490.23万元。
2026年上半年，公司所处的OEM自动化行业需求回暖。据睿工业数据，上半年国内OEM自动化市场规模约697亿元，同比增长约7.7%，其中二季度同比增长8.02%，环比进一步加速。但行业面临上游原材料不断涨价、盈利空间受挤压的竞争态势。与此同时，人形机器人产业化进程显著加速，据工信部统计及预测，2025年全球人形机器人出货1.8万台，其中我国出货1.44万台，2026年我国产量有望突破10万台。截至报告期末，公司无框力矩电机在手订单超过100万台，正在建设年产300万台的自动化生产制造能力，行星关节模组、谐波关节模组及高自由度灵巧手已获近百家主流机器人客户订单并开始规模化供货。
半年报显示，公司上半年业绩高增长主要原因：一是“深耕大行业大客户+打造爆品与场景方案+激发渠道网络活力+三线协同成就客户”等四大管理举措持续见效，战略性行业大客户业务取得较大突破，经销渠道实现销售收入6.88亿元，同比增长55.97%；二是移动机器人相关业务继续快速放量，机器人核心部件订单规模与客户覆盖度显著提升；三是实施“两提两降”经营策略对冲上游原材料涨价影响，综合毛利率39.15%，同比提升0.37个百分点，净利润增速明显快于营收增速。
费用端，公司管理费用6,863.90万元，同比大幅增长63.71%，主要系股权激励费用增加、业务规模增加导致人员职工薪酬增加，以及引进外部华为系知名咨询机构推动公司系统性管理升级支付的咨询费用增加；销售费用8,700.86万元，同比增长15.97%；财务费用259.37万元，同比增长21.58%，主要系大额存单利息收入减少。公司研发投入1.35亿元，同比增长30.80%，研发投入占比10.83%，持续保持高强度研发投入。
值得注意的是，公司上半年“增收增利”但现金流未能同步改善，经营活动现金流净额同比下降14.01%。半年报解释，主要因大客户采用先货后款结算、存在1~2个月账期，随营收规模增加应收账款相应增加，同时为应对原材料价格上涨进行策略性备货，购置原材料现金支出增加。报告期末，公司应收账款8.80亿元、存货5.46亿元，较年初分别增长15.36%、31.18%。不过，公司货币资金增至7.03亿元，短期借款由年初2.35亿元降至0.64亿元，流动比率2.35，短期偿债压力不大。此外，公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；公司拟向特定对象发行股票募资不超过11.44亿元，其中7.53亿元用于东莞智能装备运动控制核心零部件产业化项目，该事项已获深交所审核通过。
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