8月，昇辉智能科技股份有限公司（昇辉科技，300423）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.04亿元，同比下降59.05%；归母净利润-0.99亿元，较上年同期的437.21万元由盈转亏，同比下降2363.00%；扣非归母净利润-1.95亿元，同比下降1043.49%；经营活动产生的现金流量净额-0.60亿元，上年同期为70.77万元，同比下降8582.68%。加权平均净资产收益率为-8.79%，上年同期为0.32%。
从业务结构看，公司主营业务涵盖电气成套设备、智慧城市综合服务、新能源及新材料四大板块。报告期内，占收入比重最大的高低压成套设备实现营业收入1.34亿元，同比下降64.35%，毛利率13.05%，较上年同期下滑6.41个百分点；智慧城市综合服务实现收入2761.53万元，同比下降61.81%；新能源业务实现收入4201.49万元，同比下降15.95%，毛利率仅1.59%。公司表示，营业收入下滑主要系受主要客户经营业绩影响，公司产品需求下滑所致。
行业层面，公司所处的输配电及控制设备制造行业，下游需求与房地产景气度密切相关。根据国家统计局数据，2026年1-6月全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18.0%；房屋新开工面积23239万平方米，同比下降23.4%。在房地产行业持续下行、重要客户碧桂园集团深陷债务危机的背景下，公司电气成套设备及智慧城市综合服务业务面临需求收缩、订单波动及价格竞争加剧等多重压力。
半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅亏损主要原因：一是受主要客户经营业绩影响，营业收入同比下滑59.05%，整体毛利率由上年同期的17.73%降至11.18%，下降约6.55个百分点；二是计提信用减值损失1881.04万元、资产减值损失4944.58万元（主要为长期股权投资减值损失）；三是参股公司赫普能源报告期内计提3.77亿元资产减值准备，净利润亏损4.39亿元，拖累公司权益法核算的投资收益亏损6617.21万元。与此同时，公司确认公允价值变动收益9696.45万元，主要系赫普能源最新估值对价差额确认交易性金融资产公允价值变动收益1.11亿元，一定程度上对冲了经营亏损，故归母净利润亏损额明显小于扣非净利润亏损额。
费用方面，半年报显示，公司财务费用577.45万元，上年同期269.37万元，同比增长114.37%，主要系借款总额增加、利息支出增加所致，其中利息费用570.99万元，较上年同期的295.77万元近乎翻倍。销售费用1493.10万元，同比下降31.17%，系业绩下降、销售人员减少，人员薪酬及相关费用下降；管理费用3649.39万元，同比下降2.44%；研发费用977.92万元，同比下降14.33%。
流动性方面，公司经营活动现金流量净额持续为负，报告期末现金及现金等价物余额仅3086.24万元，而货币资金7687.04万元中4600.79万元为受限资金（保证金及财产保全冻结）；短期借款增至1.70亿元，流动比率约1.23，阶段性流动性紧张风险上升。公司应收账款账面价值6.24亿元，应收款项回收压力依然存在，报告期内新增重大诉讼、仲裁涉案金额合计1.16亿元。此外，公司原拟通过发行股份收购赫普能源85%股权，因标的公司2026年上半年经营业绩亏损、整体估值大幅调整，公司已于2026年8月3日终止原方案，改为磋商以现金收购赫普能源36%-45%股权，交易仍存在不确定性。因母公司累计未弥补亏损达13.00亿元，不具备现金分红条件，公司上半年不派发现金红利、不送红股。
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