8月21日，天津锐新昌科技股份有限公司（锐新科技，300828）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入3.76亿元，同比增长29.88%；归母净利润1,523.44万元，同比下降25.07%；扣非归母净利润1,566.94万元，同比下降18.94%；经营活动产生的现金流量净额为-9,083.44万元，上年同期为3,024.58万元，同比大降400.32%。加权平均净资产收益率1.93%，同比下降0.71个百分点。
从业务结构看，上半年电力电子散热器实现收入1.43亿元，同比增长20.28%，毛利率20.70%，毛利贡献占比达48.99%，仍是公司盈利核心；汽车轻量化部件实现收入1.16亿元，同比增长35.45%，但毛利率仅6.04%，同比下降2.64个百分点，为三大板块中最低；自动化设备及医疗设备精密部件实现收入5,175.94万元，同比增长35.70%，毛利率24.84%，盈利水平最高。值得注意的是，三大主营产品毛利率全线走低，叠加原材料铝、铜采购价格上涨，公司整体毛利率由上年同期的17.36%降至16.08%。
行业层面冷暖分化。电气自动化景气度较高，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元、较“十四五”增长40%，AI算力爆发带动数据中心电力需求及液冷散热新赛道，公司已成立液冷散热器事业部加码布局；但汽车轻量化领域竞争加剧，2026年上半年国内汽车行业利润总额同比下降19.50%、行业利润率仅3.8%，公司该板块毛利率被压缩至6.04%，子公司锐新新能源净利润46.66万元、同比大降89.28%。此外，公司出口业务占比相对较高，报告期美元汇率波动带来汇兑损失。
半年报显示，公司上半年“增收不增利”主要原因：一是营业成本同比增长31.89%、增速高于营收，原材料铝、铜采购价格上涨及汽车轻量化板块毛利率下滑侵蚀利润；二是财务费用大幅攀升，报告期汇兑损失增加417.86万元，利息费用由上年同期的35.99万元增至195.12万元；三是信用减值损失和资产减值损失合计同比增加563.98万元，同时母公司补缴过往年度税费及支付重组中介机构费用合计458.56万元。
费用端看，上半年财务费用514.46万元，上年同期为-19.88万元，同比变动2,687.49%，主要系美元汇兑损失及利息费用增加所致；销售费用373.27万元，同比增长35.95%，系加大市场开发投入；管理费用1,504.96万元，同比增长8.05%，其中新增重大资产重组中介机构费用166.04万元；研发投入1,497.00万元，同比增长22.67%。
值得关注的是，公司经营现金流由正转负，上半年经营活动现金流净额为-9,083.44万元，主要系销售收入增长带动账期内应收账款及存货增加：期末应收账款1.61亿元、较年初增长64.13%，存货2.53亿元、较年初增长34.76%。与此同时，公司货币资金由期初的1.16亿元降至5,928.79万元，而短期借款由4,009.31万元增至1.06亿元、增幅163.57%，流动比率由6.32降至3.44，短期偿债压力明显上升。 此外，公司筹划半年的发行股份及支付现金收购芜湖德恒汽车装备51%股权事项，已于8月19日被深交所终止审核，本次重组宣告告吹；报告期内公司以债转股方式对锐新常熟、锐新新能源合计增资2.52亿元，并与持股5%以上股东国占昌共同投资产业基金。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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