8月25日，深圳市尚荣医疗股份有限公司（股票简称：尚荣医疗，股票代码：002551）发布2026年半年度报告。报告期公司实现营业总收入5.66亿元，同比增长7.13%；归属于上市公司股东的净利润为-1564.28万元，亏损同比扩大101.63%；扣非归母净利润-2328.29万元，亏损同比扩大85.99%；经营活动产生的现金流量净额为-1572.30万元，同比下降894.29%，由正转负。加权平均净资产收益率为-0.63%。
从业务结构看，医疗产品仍是绝对主力，报告期实现收入4.64亿元，占营业总收入的82.07%，同比增长6.51%；医疗服务收入5605.05万元，同比增长23.32%，为增速最快的板块；健康产业运营收入3506.91万元，同比增长1.99%。分地区看，国外收入4.15亿元，占比73.34%，同比增长7.20%；国内收入1.51亿元，占比26.66%，同比增长6.96%，海外依存度依然较高。子公司层面，一次性防护耗材主力合肥普尔德实现收入3.94亿元，但净利润亏损1186.18万元，同比减少475.54%；香港尚荣净利润1699.79万元，同比增长100.37%。
公司半年报提示，医院建设业务与宏观经济周期及固定资产投资政策高度相关，行业监管趋严；地缘政治风险加剧、全球供应链效率下降，使海外市场不确定性显著上升。公司海外收入占比超七成，报告期新开拓南美、东南亚、日韩等市场以分散风险。从重大在手订单看，澄城县医院整体迁建、鹤山市人民医院新院区、南丰县人民医院整体迁建等项目均已完工进入结算阶段，福安市卫生补短板PPP项目仍在施工，工程结算进度及回款情况将直接影响后续业绩表现。
半年报显示，公司增收却亏损扩大的主要原因：一是信用减值损失由上年同期的收益1731.26万元转为本期损失1441.82万元，一正一负影响净利润逾3173万元，其中应收账款减值损失达1337.18万元，主要系子公司医用工程应收账款计提信用减值准备增加所致；二是核心业务毛利率下滑，医疗产品毛利率为12.88%，同比下降2.02个百分点，其中国内业务毛利率23.89%，同比大幅下降5.07个百分点；三是控股子公司合肥普尔德受营收下降及汇兑损失增加拖累，净利润同比大幅减少475.54%。
费用方面，报告期财务费用为-849.50万元，同比下降2029.14%，主要系本期利息费用支出大幅减少所致——利息费用由上年同期的1344.38万元降至151.68万元，反映可转债归还后债务负担明显减轻；本期汇兑收益529.58万元，较上年同期的834.16万元有所收窄。销售费用同比下降12.75%至761.27万元，管理费用同比下降6.66%至6450.89万元，研发费用1733.09万元，同比下降14.09%。值得注意的是，所得税费用达977.60万元，同比增长552.02%，主要系递延所得税增加及未确认递延所得税资产的可抵扣亏损影响所致。
应收账款风险仍是最大隐患。报告期末公司应收账款账面余额9.09亿元，坏账准备计提比例高达56.90%，其中对许昌市第二人民医院的应收账款2.22亿元已全额计提坏账准备，其他应收款中许昌二院6407.80万元亦已全额计提；公司提示，许昌二院破产重整无法有效推进，可能进入破产清算环节。此外，经营现金流转负——销售商品、提供劳务收到的现金仅4.01亿元，较上年同期的6.50亿元减少38.4%。截至报告期末，公司货币资金3.10亿元（其中受限资金6646.02万元），交易性金融资产（理财产品）4.08亿元，短期借款及一年内到期非流动负债合计3901.90万元，流动比率约2.57，短期偿债压力总体可控。公司本期计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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