8月29日，中钢洛耐科技股份有限公司（688119）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入9.66亿元，同比下降4.42%；归母净利润-8,563.88万元，同比大幅下降362.50%，由上年同期的盈利3,262.47万元转为亏损；扣非归母净利润-10,344.09万元，同比下降520.60%；经营活动现金流量净额-5,134.74万元，净流出较上年同期的-1.60亿元明显收窄。截至报告期末，公司总资产48.77亿元，较年初下降2.78%；归属于上市公司股东的净资产27.29亿元，下降3.04%，加权平均净资产收益率为-3.09%。
从业务结构看，公司主营中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务。上半年主营业务收入94,118.50万元，其中耐火材料制品收入65,535.81万元，工程与技术服务收入19,150.52万元，吨钢结算业务收入5,194.90万元，仪器设备与新材料收入4,237.27万元。分地区看，境内收入82,070.54万元，境外收入12,047.96万元，占比约12.80%。公司称营业收入下降主要系部分工程项目延期所致。值得注意的是，吨钢结算业务营业成本6,008.95万元已超过收入，毛利率为-15.67%，处于亏损状态。
行业层面，耐火材料最大下游市场钢铁行业已进入减量调结构阶段，2026年上半年全国粗钢产量49,995万吨，同比下降3.0%，生铁产量同比下降2.8%；水泥产量同比下降8.0%，平板玻璃产量同比下降5.7%，耐火材料市场需求整体减弱，叠加下游客户降本意愿增强、同行业同质化竞争加剧，产品价格整体下行，行业利润空间被压缩。上游原料端，铝矾土价格小幅下降，刚玉类、碳化硅、金属硅、电熔镁砂价格相对稳定。面对行业”磨底”，公司聚焦钢铁冶炼用中高端耐火材料核心业务，坚持”工程带材料”营销策略，并在新兴高端领域取得突破，成为国内唯一能够提供全型号F级重型燃气轮机用隔热瓦并经过应用验证的企业。
半年报显示，公司上半年业绩由盈转亏的主要原因：一是公司实施《中钢洛耐转型发展工作方案——高效化提升专项》，采取协商解除劳动合同、内部退养等措施优化人员结构，共计提辞退福利8,937.24万元并计入当期管理费用，直接减少利润总额8,937.24万元；二是部分工程项目延期，叠加下游需求持续减弱、竞争加剧，主营毛利率由上年同期的15.56%小幅降至15.43%，其中吨钢结算业务毛利率为负；三是上年同期因取消部分离职后福利冲减管理费用4,034万元，利润基数偏高，本报告期无此因素。
费用端，公司上半年管理费用14,476.43万元，同比激增379.44%，主要系计提辞退福利所致，其中协商解除劳动关系人员补偿5,404.97万元、内部退养人员计提3,532.27万元；销售费用2,169.42万元，同比下降16.09%，主要系销售人员薪酬同比减少；财务费用717.70万元，同比增长17.29%，主要系汇率变动产生汇兑损失701.24万元，而上年同期为汇兑收益108.55万元；研发费用4,849.74万元，同比增长3.63%，研发投入占营业收入比例提升至5.02%。
风险方面，公司期末未分配利润已降至-9,448.98万元，叠加2025年全年归母净利润-14,969.08万元，公司已连续亏损，累计未弥补亏损持续扩大。应收账款期末达9.98亿元，较期初增长11.55%，规模已超过上半年营业收入，回款压力值得关注。不过公司账面货币资金15.22亿元，无短期借款，一年内到期非流动负债5亿元，流动比率约1.77，短期偿债压力相对可控；但应付职工薪酬因计提辞退福利较期初增长56.24%，长期应付职工薪酬亦升至1.18亿元，人员优化带来的后续现金支出仍需持续观察。报告期内公司无利润分配预案。
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