8月27日，上海市天宸股份有限公司（600620）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业总收入9,173.90万元，同比下降47.72%；归属于上市公司股东的净利润1,101.75万元，同比下降41.86%；扣非归母净利润-1,977.19万元，上年同期为盈利1,752.52万元，同比下降212.82%，由盈转亏；经营活动产生的现金流量净额-3.35亿元，上年同期为-1.58亿元，净流出规模明显扩大。基本每股收益0.016元，同比下降42.03%；加权平均净资产收益率0.77%，同比减少0.49个百分点。
从业务结构看，公司收入引擎已由房地产开发切换为储能产品制造销售。上半年储能产品销售收入5,436.46万元，占营收总额的59.26%，上年同期尚无此项收入；房产销售收入仅1,339.45万元，较上年同期的15,084.31万元骤降91.12%；物业租赁收入2,262.35万元，与上年同期基本持平。公司坦言，新增储能收入尚不足以抵补房产销售减少的13,744.86万元缺口，导致总营收净减8,372.87万元。
行业层面看，2026年上半年全国房地产市场延续“L型触底、跌幅收窄”的筑底行情，呈“弱复苏、强分化”格局，新房供应持续收缩，公司存量房产去化明显承压。同期电化学储能行业呈稳步增长态势，上半年新增投运电站总装机较上年末增长20%，并向百兆瓦级大型化、集中化演进，但产能过剩与低价内卷、盈利模式单一等风险犹存。公司芜湖储能智能制造产线已于3月底接收厂房并正式投产，日本岛根县2MW/8MWh电网侧储能电站于6月初并网，增量业务仍处起步爬坡期。
半年报显示，公司净利润下滑的主要原因：一是房产销售规模收缩，本期房产销售毛利仅525.91万元，较上年同期6,488.97万元减少约5,963.06万元，其他业务毛利亦减少约388.62万元；二是本期利润来源已转为非经常性损益，公司因朝阳农场部分土地征收取得补偿收入5,228.10万元，结转对应土地成本及摊销718.83万元后形成处置收益4,509.27万元，上年同期无此收益；三是税金及附加、销售费用等随房产销售收缩而相应下降，管理费用则因新能源业务运营费用增加而上升。剔除土地补偿等非经常性收益后，公司主业实际已陷入亏损。
费用方面，报告期销售费用308.37万元，同比下降53.51%，主要系房产销售收入减少带动自销人员佣金下降；管理费用3,425.61万元，同比增长6.37%，主要系子公司开展新能源业务的运营费用增加；财务费用295.96万元，同比下降3.13%，总体平稳；研发费用64.01万元，同比减少56.40%，主要系子公司研发活动场所变更、原分摊入研发费用的租赁费用改计入管理费用所致。
现金流与偿债压力是本期另一大关注点。公司经营活动现金流量净额为-3.35亿元，净流出较上年同期扩大逾1.7亿元，主要因天宸健康城房产销售回款同比减少约2.07亿元，而储能业务采购材料及设备组件等现金流出增加1.11亿元。期末货币资金1.64亿元，较上年末下降40.09%，短期借款新增2,300万元，长期借款增至3.84亿元、较上年末增长70.14%，资产负债率由上年末的50.93%升至53.79%；受限资产合计19.03亿元，占总资产比例高达62.55%。此外，储能业务主体天宸绿色能源科技（芜湖）有限公司上半年净亏损1,154.22万元，亏损同比扩大524.85万元；因所持绿地控股股票公允价值下降及减持，其他综合收益减少约5,108万元，期末归母净资产较上年末下降3.23%至14.06亿元。
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