8月24日，依米康科技集团股份有限公司（证券代码：300249）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入9.19亿元，同比增长24.71%；归属母公司净利润2,099.26万元，同比增长40.74%；扣非净利润2,105.01万元，同比增长31.51%；经营活动产生的现金流量净额为-1.60亿元，较上年同期的-7,565.04万元净流出扩大111.23%。期末总资产25.49亿元，较上年末增长38.97%；归母净资产6.49亿元，较上年末增长113.10%，加权平均净资产收益率5.62%。
从业务结构看，精密温控设备业务实现营业收入8.69亿元，同比增长83.03%，是收入增长的核心引擎，报告期内液冷系统相关产品及风液同源产品新增订单占比超50%。分地区看，境内收入7.48亿元，同比增长10.85%，毛利率13.47%，同比下降2.06个百分点；境外直接出口收入1.71亿元，同比大增174.76%，毛利率27.51%，海外订单（含通过国内客户出口至海外）达3.11亿元，同比暴增457.10%。成本结构同步剧变：ICT领域产品成本占营业成本比重由63.30%升至95.83%，工程施工占比由33.62%降至1.60%，公司业务已由“工程交付”全面转向“产品交付”。
公司是国内领先的全栈热管理基础设施服务商，深耕数据中心精密温控赛道二十余年，客户覆盖字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、华为及三大运营商等。在算力需求持续提升与“双碳”政策双重驱动下，液冷加速成为高密度算力场景的核心路径。据赛迪顾问报告，公司位列中国风墙机房空调市场TOP1、整体机房空调市场TOP3、液冷数据中心一次侧干冷器TOP3。报告期内，公司完成向特定对象发行股票17,937,706股，募资净额3.05亿元，用于算力基础设施温控产品建设等项目，并加速全球化布局，终端客户已覆盖谷歌、亚马逊、甲骨文等。
半年报显示，公司上半年业绩增长主要得益于精密温控设备收入高增与高毛利的海外业务占比提升，但盈利质量隐忧显现：一是信用减值损失达3,396.84万元，同比扩大111.37%，占利润总额比例高达-241.95%，主要系计提应收账款、其他应收款、应收票据坏账准备所致，其规模约为当期归母净利润的1.6倍；二是资产减值损失449.74万元，主要系计提合同质保金、投资性房地产减值准备及存货跌价准备；三是整体毛利率16.09%，同比下降0.37个百分点，营业成本增速（25.28%）高于营业收入增速（24.71%）。此外，所得税费用为-681.42万元，同比变动-500.33%，主要系递延所得税费用同比减少，对净利润形成正向贡献。
费用端整体平稳：销售费用2,718.17万元，同比增长1.27%；管理费用3,010.52万元，同比增长2.85%；研发投入2,903.92万元，同比增长22.30%，主要系精密温控设备研发投入增加。财务费用986.23万元，同比增长15.30%，其中利息支出690.08万元，同比减少21.74%；利息收入仅6.24万元，同比大降83.03%；新增汇兑损失224.29万元，成为财务费用上升的主要推手，反映海外业务扩张带来的汇率波动影响。报告期内公司计提员工持股计划股权激励费用533.11万元，扣除股份支付影响后净利润为2,632.37万元，同比增长41.24%。
现金流与资产质量风险值得高度关注。上半年“销售商品、提供劳务收到的现金”仅5.99亿元，同比下降22.55%，与营收增长24.71%严重背离；期末应收账款达10.48亿元，较年初增长48.92%，占总资产比例升至41.12%；存货4.45亿元，较年初增长41.20%。
期末公司货币资金3.89亿元（其中受限资金2,815.32万元），而短期借款2.87亿元、应付票据3.57亿元、一年内到期非流动负债3,758.99万元，短期偿债压力依然较大。此外，因债权人代位权纠纷，渤海银行成都分行申请财产保全，公司使用募集资金购买的1.65亿元结构性存款被冻结，涉案金额1.72亿元，尚未开庭审理。公司上半年计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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