上海振华重工（集团）股份有限公司（证券代码：600320/900947，简称：振华重工）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入176.27亿元，同比增长1.33%；归母净利润5.03亿元，同比增长45.94%；扣非归母净利润4.87亿元，同比增长98.01%；经营活动产生的现金流量净额15.79亿元，同比下降54.66%。基本每股收益0.095元，加权平均净资产收益率3.13%，同比增加0.95个百分点。
从业务结构看，公司主营业务收入174.99亿元，占总营收的99.27%。分产品看，港口机械实现收入119.97亿元，占比约68%，仍是绝对主力；重型装备收入24.27亿元，钢结构及相关收入18.75亿元，船舶运输及吊装服务收入8.70亿元，其余为租赁收入、“建设-移交”项目及工程施工、材料销售等。按经营地区划分，中国大陆收入65.10亿元，境外收入合计约111.18亿元、占比约63%，公司外向型经营特征显著。订单方面，上半年新签合同及中标订单总额约39.94亿美元，同比增长11.38%，其中港机业务新签及中标32.97亿美元（+5.11%）、海工业务4.53亿美元（+26.32%）、钢结构业务2.44亿美元（+171.57%），海工与钢结构成为订单增长的主要引擎。
行业层面，港机业务受益于世界级港口群建设提速与码头智能化改造需求加大，新能源港机和轻量化装备正由“示范应用”迈向“规模采购”；海工业务迎来周期性复苏与结构性升级双重机遇，海上风电装备需求释放；钢结构业务则在逆周期背景下同质化竞争激烈，钢材等原材料价格上涨对成本控制和盈利水平带来较大影响。与此同时，行业竞争加剧、成本上涨与价格压力持续加大，全球供应链波动与国际贸易格局变化也给海外市场拓展带来不确定性。
半年报显示，公司净利润增速远超营收增速，主要原因：一是项目交付量增加及综合毛利率提升，报告期综合毛利率约13.39%，较上年同期的10.82%提升约2.57个百分点；二是公司开展价值创造等专项行动严控成本，营业成本同比下降1.58%；三是信用减值损失同比减少1.65亿元至1.33亿元。但报告期资产减值损失达1.41亿元，上年同期仅30万元，主要系计提存货跌价准备增加所致；公允价值变动损失5264万元，系所持中国通号、华伍股份股票下跌所致。
费用端，公司上半年销售费用1.09亿元，同比增长8.29%，主要系加大市场开拓和营销力度；管理费用3.67亿元，同比下降0.71%；研发费用5.02亿元，同比增长4.58%。值得关注的是，财务费用达2.94亿元，同比激增211.18%，主要系美元汇率波动使得本期汇兑损失增加——上年同期公司录得汇兑净收益约0.87亿元，本期转为汇兑净损失约2.00亿元，叠加利息支出2.55亿元、利息收入1.70亿元，财务费用大幅攀升。所得税费用1.56亿元，同比增长55.15%，主要系母公司利润增加所致。
现金流与偿债压力值得警惕。公司经营活动产生的现金流量净额15.79亿元，同比下降54.66%，近乎腰斩，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。资产负债表显示，期末货币资金41.29亿元，较上年末下降9.66%；短期借款43.85亿元，一年内到期的非流动负债达90.80亿元、较上年末翻倍（+110.73%），而长期借款由130.50亿元降至57.19亿元，债务结构明显短期化；短期有息负债合计约134.65亿元，与货币资金缺口明显，流动比率由0.92降至0.81，速动比率由0.43降至0.37，短期偿债压力显著加大。 此外，公司拟实施2026年中期分红，向全体股东每股派发现金红利0.025元（含税），合计拟派发现金红利约1.31亿元；期末存货238.21亿元，与上年末基本持平；商誉余额2.66亿元，规模可控。
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